太陽能股現具搏反彈的值搏率

標題清楚寫明是「搏反彈」, 彈不了便沽掉吧, 始終不想累人, 另一層的含意是彈完最好先行獲利

搏反彈有很多選擇, 選太陽能是因為相信會力度會明顯強於大盤, 早前以大市2倍的跌幅殺跌, 這次我看反彈的力度應該是1.5倍吧, 只是隨便說說

值搏理由如下:

美國在昨日大跌五百點的劣勢下, 當地仍有太陽能股力保不失, 當中在這2天表現最強的是LDK 應該是早前嚴重超賣之後, 市場再向下殺的動力減弱,  當然這並不足夠構成見底原因

另一方面, 台灣的蘋果日報報道: 美太陽能電池市場 今年大躍進 指今年美國的安裝量已達2.4GW, 按年上升166%, 這個數據我還未從其他來源證實, 但如果屬實, 美國的市場真的帶來一個不小的驚喜, 加上中國在本月出台的上網電價政策, 粗略估計中美兩國在本年度有望為市場帶來3GW以上的安裝量, 最理想是可以4GW以上, 始終我對2.4GW這個數字有些保留, 否則4GW達成的機會是不少的, 可是在現時的經濟亂局中甚麼預測都沒有作用

如果美國能夠保持在太陽能的氣勢, sunpower這個美國龍頭一定受惠, 連帶卡姆丹克也會受惠, 來自sunpower的n-type訂單一定是以100MW的單位計算, 訂單增長有望保持與擴產進度一樣

歐債風暴令市場憂慮歐洲這個最大買主會否狂砍訂單, 答案還未能確定, 且看報價網每週為我們帶來的訊息有何啟示

編寫此文之時, 道指升接近三百點, 太陽能股普遍向上, 其中最強勢的更升超過7%, 超過7%的有MEMC Electronic Materials, LDK Solar 和 JA Solar, 而Renesola更升超過14%, 預計完場升幅會略為修窄, 但如能保持這個升幅的八成, 已算是有力的反彈, 翻查5天表現, 有些已呈V型反彈

或者美國的太陽能股上升, 香港未必要跟, 但我個人認為這個現象值得一信, 大家都是中國廠家, 面對一樣的市場, 而且它們已經開始公佈業績, 對香港的投資者來說在這一點是有利的, 或多或少也能給我們一個預告

以上的理據欠缺對大市的預測, 實在未夠全面, 但相信經過連日大插應該會暫時得到喘息

希望, 這次不要看錯…

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49 Responses to 太陽能股現具搏反彈的值搏率

  1. wilson 說道:

    國都香港的一份報告不知兄台是否看過:

    我们预期卡姆丹克太阳能下周三公布的上半年业绩,盈利同比增长126%至1.55亿人民币,新生产线的贡献是主要原因。可是由于全球光伏市场于第二季进入调整期,硅片价格环比跌幅达20%,所以我们预期毛利率将由第一季的30.5%下降至第二季的20.2%,第二季盈利将环比倒退14.7%至只有7,120万人民币。
    以现在单晶硅硅片0.62美元/瓦价格计算,我们预测卡姆丹克毛利率于下半年将进一步跌至12-15%,但我们仍看好公司前景,因为单晶硅片属高端产品,存货过剩的问题没那么严重,而且公司会透过增加产能去驱动盈利于未来几年维持增长。
    估值方面,卡姆丹克现价相当于2011年8倍市盈率,较同业保利协鑫380010.3倍预期市盈率便宜22.4%,目前的折让是处于历史新高水平,所以我们认为卡姆丹克股价已超卖。按过往平均市盈率10.6倍计算,卡姆丹克合理值为2.7元,较现价有32.4%上升空间,重申「买入」评级。

    • fatlone 說道:

      多謝wilson兄分享, 我仲未睇過
      希望搵到佢份full report睇下

      如果真係今季可以賺7120萬RMB, 我有信心可以現價彈2成

    • WR 說道:

      预警啊,行业的转变难道就是这样的迅速,成也萧何,败也萧何?

      近期要是有机会升2成就出逃。。。等行情明朗再入场吧

      • fatlone 說道:

        WR兄, 有機會升2成我應該會減持, 估計今次股災的引爆點不在美國而在歐洲, 如果是真的話, 太陽能股應該又被大清倉了

    • wilson 說道:

      注意這個券商,工銀國際,一向都是對712發表看空的言論的

    • fatlone 說道:

      我認為佢以全行業再discount 30%做估值並不合理, 至少它提出的理據我個人認為並不足以下這個估值, 再者, 為何不是用n-type同業做標準?

      再次多謝chunwing兄的分享

  2. qwe 說道:

    业绩比sbi预测的还差,怎么办?

  3. qwe 說道:

    於二零一一年六月三十日,貿易應收賬款周轉日數為52天( 二零一零年十二月三
    十一日︰26天)。
    increased so many days

    • fatlone 說道:

      QWE兄, 除了工銀之外, 所有report的預測都是完全不準確

      而你提到的周轉日數, 26天的周轉日是包含市場最熱絡的時候(2010的下半年)得出的數字, 所以應該比正常情況來得低, 但倍增至52天的確有需要注意

      你提到的周轉日給了我一些啟示, 稍後會發文再談談看法

      謝謝

  4. Gary 說道:

    卡姆丹克公布,6月底止中期純利1億元人民幣(下同),按年增長48.2%。每股盈利8.96分,不派中期息。

    期內錄得收入5.7億元,按年升34%;毛利1.4億元,按年升38.2%;毛利率由去年同期22.8%升至23.6%。

    期內整體貨運量為109.4兆瓦,公司計劃下半年增加超級單晶晶片貨運量至單晶太陽能晶片貨運總量的30%以上,2012年增至50%以上。另計劃2012年上半年擴充產能至1400兆瓦。

    第二季業績唔得, 得果千幾萬, 毛利率勁低.

  5. Unknown 說道:

    完了吧,如無意外
    等跌定先再入

    • fatlone 說道:

      unknown兄, 真係唔知幾時先跌定, 不過真係唔好catch the falling knife, 好多人(包括我呢個活生生例子)已經插到成地手損晒, 一地都係血

      btw, 你覺唔覺得371″應升唔升"? 或者係, 又係有人知道佢中期業績唔太好? 我覺得呢一刻出左咁多利好政策去谷水利股, 371無乜反應, 應該話成個板塊都無乜郁動, 唔知想點, 唔通我又好似712咁睇錯埋371?

      • Unknown 說道:

        真系好怪,呢排咁多正面消息都谷吾起,系成果版塊系無咩動靜
        比較有起色257都上返好多
        855都會不斷做下回購支持下股價
        371就咩鬼都無做,連注資壇野都好似死晒水,依加打算業績前一個星期入博下算
        樓下C兄講得系,好多股都好抵,712上星期2.15已經跳左船,真系傷到爆,之後換返D內銀,起碼會跟返個指數升,補返下血都好

      • Unknown 說道:

        北控水务集团将向湘潭投资120亿
         本报湘潭讯(记者 刘炬)为加快湘潭“四化两型”建设和“两个率先”发展,昨日下午,湘潭市人民政府与北控水务集团有限公司签署合作框架协议,就城市水务环境项目和城市综合开发及基础设施建设进行广泛、深入的合作。北控水务集团将投资120亿元用于湘潭城市综合开发及基础设施建设。

          据了解,北控水务集团是国内最具实力的水务集团,是中国500强企业之一。其控股公司北京控股有限公司是北京市政府下属最大的,以城市基础设施建设为核心业务的综合性公用事业企业,在中国500强公用事业、公共设施经营和管理类企业中位列第一。

          根据协议,北控水务集团将与湘潭市在水务环境、城市综合开发及基础设施建设方面开展合作。其中,城市水务环境项目总投资约6亿元,实施后将有力提高项目范围内居民水务服务质量,提升城市生活水平;城市综合开发及基础设施建设项目总投资120亿元,项目实施后将大大加快湘潭城市发展的进度。
        有時我真系覺得系咪真系有咁大個頭戴咁大頂帽,老母北控又無咩backup咁

        • fatlone 說道:

          痴線, 邊度有咁多錢做咁多工程?

          除非, 中央大搞水利已經批左錢, 搞水利都可以係呢筆錢都借, 有國家支持既專項資金, 利息一定較低, 至少係有人肯借畀你先

          北水係國家隊既中堅份子, 中央要搞水利建設一定會有佢份, 而佢係其中一個最大既執行者, 最理想既情況係, 十二五期間會有勁多工程分到畀371做, 毛利率應該會比2010年水平再低, 但應該會高過10%, 營收增速會遠高於GP%下跌既影響

          而剩低最關鍵既野, 就係現金流既控制, 如果控制得好, 371好大機會會升得好勁, 市場對371既不信任係來自佢點搞好個現金流, 搞得好, 集資壓力降低, 應該可以重拾升勢

          打到呢度, 忽然間覺得, 371會唔會有機會成為幾年前中交建1800既翻版? 因為我覺得371咁搞快似係一隻基建股多過水務股, 除左1800係2006年牛市時候上市呢一點唔同之外, 當時1800係一隻高增長基建股, 我覺得371會係十二五期間會走呢個路線, 分分鐘遲下會hold 2,3百億工程係手

  6. 山頂洞人 說道:

    Fatlone兄,

    過去數天個人對#712的談說:

    >>>>
    之前曾在這裏提過fatlone兄私下裏討論或猜估有時過於曲折也不得要領,直接問企業更佳,那些分析員也是比一般投資員多走了這一步而已(我發覺當我們願意經常這樣做的話,可以及時避免一些損失)。我上星期已查問過,公關部已回應付運量確實一般,去年所稱落成的600兆瓦總產能並沒有全面開機應用……交付量自然也有限,加上第二季的毛利率必然遠低於去年第四季和今年第一季,我那時先行撤退,也在這裏提過……不過放眼一兩年的話,假設競爭力能維持,現價確實低殘。
    <<<>>>
    #712,中績大概要讓人失望,付運量應該遠低於數月前的預期,估量下半年值得憧憬,但想看清楚一些,計畫的執行力不如#3800,後者很神奇,幾乎要幹甚麼,很快就搞定……
    <<<>>>
    #712,業績比我在月前跟其公關溝通時所掌握的資料然後模糊推想的還要差。看來只有張屹和相關管理層較易把握到其發展節奏。

    去年業績公布中所稱的新產能的峻工實在是一則誤導的訊息,連電力裝置都沒搞好,不能付產,能說峻工嗎?但連超級投資機構鼎太也給招引入局了。^-^

    業績公布中還搞錯了一個重要數字。去年的新產能第三季才投產,那付運量的大幅增加應是第四季而不是第「二」季了,或說,應該是2H。

    像這種工業股,把握到其最新的營運狀況最重要,到底不像六福一樣憑行業整體前景和到其店鋪看看就能知其大概,關於行業的外圍因素的資料的搜集和推斷都成為次要。#3800、#712、#2198提醒我,打個電話、發個電郵,可以節省許多探究精力。就像買一家藥廠,不必要令自己首先成為醫生,切切實實搞明白藥廠的底蘊、其藥品的價格走勢和實際最新生產狀況最關鍵。

    回想過去大半年,只有工銀國際才能較準確地預測和判斷卡姆的實際營運,有點諷刺,它是眾多分析中最悲觀的,然而它卻最能破除管理層和業績公告播散的「迷霧」。

    張屹應該還算是個紮實的生意人,至少他儘量搞好自己的生意,但在向公眾披露的訊息中,還是能看到了一點點「狡猾」。^-^
    <<<>>>
    #712,52周低位約$1.9,來個雙底?
    <<<>>>
    #712,雖然公關部門應對投資者諮詢時相當坦白,但企業並沒有及時向公眾主動透露與公眾期待不符的營運訊息,這一點要大大的扣分……
    <<<<

    個人估量,現價的#712,雖然離一年低位一步之遙,堪稱低殘,然而港股中仍有更穩實也不失便宜的其他選擇。

    • fatlone 說道:

      洞人兄, 很感謝你, 我好慶幸可以係網路世界中認識到你

      你的思路比我清析, 是我在投資路上的良師益友

      • 山頂洞人 說道:

        fatlone兄謬讚,不用客氣!從第一次跟你在網上對談「接觸」,已感應到你的磊落虛懷。在現實乃至在半虛擬的網絡世界中,我個人也很少碰到真正坦誠之輩,反而接觸到不少猜忌心重、小器、自甘偏蔽、閃縮、說一套做一套的人,可能這是「命水」問題,也可能是因為香港這個「池」僧多粥少逼迫人拚命互踩爭利,或者是因為一般人被平均較狹窄的居住空間「潛移默化」禁鎖了胸襟吧……但跟fatlone兄討論交換意見,沒有任何不舒適的感覺。(注:在這裏分享意見的網友,我感覺到也是值得分享交流之輩^-^)

        回說#712,我並不看淡其發展前景,也不敢看扁其中線競爭力,但經此一「役」,市場恐怕會對其執行力多了一分忌憚,股價的反彈大概不易一帆風順。另外,從業績公布的口吻,我依稀覺得管理層並沒因為有負公眾股東的期待或去年年年終業績提及的已落成產能未能順暢運行而感到歉意和焦急,在印象方面又打了折扣。

        關於其他選擇,昨天收市後我個人重新瞄準#1828——在流彈紛飛、淒風冷雨吹颳的當下市場中,可以擊敗預期而昭示可以穩健增長的股票,不難受到青睞。假如今天大市不是重挫而該股居然不升的話,我會很奇怪,不過在「奇怪」之餘我更樂意較重注吸納……

    • Gary 說道:

      洞人兄分析好獨到, 要好好學習, 不過報告中有一點是關於 n-type wafer, 好似開始用呢個技術了, 還會增加比率, 成本應該會逐步降低, 大家有咩看法.

      • fatlone 說道:

        Gary兄, 我覺得可以同洞人兄交流真係一件好正既事, 佢勁得黎真係完全唔認叻之餘, 又真心講出自己既睇法, 仲要唔係求其幾句廢up就算, 我知我咁講好似好擦鞋, 不過, 現實生活中我真係識唔到好似佢咁既人, 其實其他網友包括Gary兄你, 我現實生活都識唔到, 可能係我圈子細啦, 玩股票唔係無, 但認真研究既真係無邊幾個, 所以可以同你地交流, 我真係好開心, 好有滿足感

        n-type實力要待下半年先顯現到實力, 7月先批量生產, 應該3Q可以睇到n-type可以有幾多contribution. 工銀對n-type呢樣野無乜期待, 佢話溢價或少於預期, 而我唔知佢口中既預期係幾多, 我只係知, 價錢應該係以per watt咁計, 我件wafer多人地20%效率, 係每瓦售價不變既情況下, 售價應該係高20%, 而呢種技術對原有成本影響唔大, 我好粗略咁估, 呢個溢價應該有10%甚至更高

        我個人睇法係, n-type對712最深遠既意義係佢做到人地仲未做到既野, 而當其他人做到既時候佢已經做到成本最低而且質量最好果個, 可以食盡太陽能業呢個紅海中既藍海, 呢個藍海應該唔會好好食(即係GP%唔會高得去邊), 但搶先進入就可以確定自己未來有充足訂單, 訂單先係生存既關鍵, 以712既能耐, 有訂單就有錢賺, 低GP就靠高銷量抵銷, 前者就睇市場, 後者就靠自己, 既然成本cut到盡都抵銷唔晒市場既劇變, 咁唯有盡量放大銷量將個絕對值谷上去, 太陽能同其他科技股一樣, 都係要行呢條不歸路, 唔谷產能就拉唔低成本, 但市場又好波動, 唔好景就夾到叫救命, 但唔谷就直接夾死.

  7. ty 說道:

    very disappointed on 712’s interim result
    over the last 12 months, 712 has signed supplying agreements amounting to 770
    6 months have gone, only 1xx units are done

  8. Daniel 說道:

    對於712半年業績結果,大家早應心中有數,原因不必再提。一切以過,712Fans應向錢看。最新17/8/2011 EnergyTrend太陽能產品價格趨勢,單晶片價漲0.42%,相反多晶矽跌1.98%.(上星期跌2.92%),這是否啟示原材料價形成下跌趨勢,而只有單晶片價格卻不斷上升,這趨勢對專生產高效率晶片712是極有利的。本人對712的研發枝術不用懷疑,再加上充裕資金下,廣產是必然,至於能否如期2012Q2完成1.4G產能,這就是個大?了。

    • fatlone 說道:

      Daniel兄, 你正正道出左我打算將要講既野, 只係我會再elaborate多少少
      老實講, 我未搵到更好既目標, 或者市場環境並未顯示要徹退之前, 我唔打算在現價全斬712, 我覺得呢一刻712跌到咁我再講看好既說話可能會令人覺得我係死牛一面頸, 不過, 我稍後要講下點睇712(甚至太陽能板塊)未來既走勢, 我諗我所講既野, 應該會有唔少網友諗到, 因為呢度實在太多高手, 佢地既思路比我好好多, 我打出黎係要做一個記錄, 讓時間驗證, 而今鋪我係錯左, 但係我更加唔可以潛水, 要繼續檢討, 希望daniel兄同其他網友你地遲下再黎, 我真心想同大家交流, 當花少少時間, 睇下呢個輸左好多錢既人, 仲有乜野可以講, haha

      • Daniel 說道:

        国都香港:重申卡姆丹克买入 目标价2.7元

        卡姆丹克(0712)上半年盈利同比增长48.2%至1.02亿人民币,但低于我们预测,第二季盈利只有1,810万人民币,较上季少78.3%。业绩除了受硅片价格于第二季大跌超过20%这个外在因素影响外,两个内部因素也拖低了业绩,第一个是位于海安县的新厂房受供电系统未到位影响延迟了投产时间,第二个是公司今年尚未拿到高新技术企业证书,保守起见把所得税率上调至正常的25%水平。
        管理层表示上述两个内部问题可于今年底前完全解决,房已新厂进入设备测试阶段,预期第四季可全面投产。至于高新技术企业资格亦不会有问题,全年所得税率将维持过往的15%。随着新产能运营,加上能源效率较高的超级单晶硅片(或称n型硅片)占下半年产量不少于30%,公司下半年产量将介乎200-300兆瓦,比上半年的109兆瓦高一倍。硅片价格下跌因素将使公司第三季业绩更低于第二季。
        估值方面,卡姆丹克预估2011年市账率只有1.1倍,而同业保利协鑫的市账率为2.7倍,显示现时卡姆丹克股价十分便宜,因此 我们重申卡姆丹克「买入」评级,目标价2.7元相当于2011-12年14.5倍和9.3倍预期市盈率。卡姆丹克(0712)上半年盈利同比增长48.2%至1.02亿人民币,但低于我们预测,第二季盈利只有1,810万人民币,较上季少78.3%。业绩除了受硅片价格于第二季大跌超过20%这个外在因素影响外,两个内部因素也拖低了业绩,第一个是位于海安县的新厂房受供电系统未到位影响延迟了投产时间,第二个是公司今年尚未拿到高新技术企业证书,保守起见把所得税率上调至正常的25%水平。

        1.新厂进入设备测试阶段,预期第四季可全面投产。
        2.硅片价格下跌因素将使公司第三季业绩更低于第二季。

        唔知大家會點睇?????

      • Sing 說道:

        我想不要估估下,索性搵人打個email去712 ,問下第三季的出貨量吧。

      • Daniel 說道:

        劉小姐你好!本人是一名香港小股東,對於此次中期業績有2個問題,期望你能早日回答。

        1.新增400兆瓦產能中有多小成現正投產和估計何時能夠全面投產?

        2.超級單晶晶片比一般單晶片價格相差多少?

        您好!
        1。在海安的400MW将在下月全部投产。
        2。超级单晶片高于一般单晶片价格10%
        谢谢!

        Laura liu
        投资人关系部
        北京办事处
        地址:朝阳区西坝河南里22号民族证券大厦509室
        邮编:100028
        comtec solar systems
        上海卡姆丹克太阳能科技有限公司
        股票代码00712.HK
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        企业网址:www.comtecsolar.com

  9. 冰角 說道:

    其實過去一個月712明顯跑輸3800~712更無發盈喜~
    巿場一早已有戎心~我咁講可能有D馬後炮~
    只係想講大家唔好忽略左巿場俾大家的訊息~

    共勉之

    • fatlone 說道:

      冰角兄, 市場先生幾時都要尊重呀… 否則就好似我咁落得如斯下場 😦

      712餘下呢半年你點睇呀?

      • Galaxy 說道:

        fatlone,

        我對太陽能股無研究, 不過對於你果句"博反彈", 就好有感受. 近來自已都輸吾小 🙂 但仍然提醒住自已, 既然係等反彈, 吾彈就要即走, 所以,我係18900果陣時都走左前一日入貨博反彈果注錢. 正所謂留得青山在( 我係買入3818 @1.5 原因? 買現金囉. 哈哈哈,可惜佢當時無彈到, 不過而家睇返, 1.7x 問你死未.) 所以,而家就要斬手指吾比自已買賣一個月, 比的時間思考/冷靜返自已到底做緊乜野.

        哈哈哈,又講太多無謂野. 哈哈哈.

        共勉之!

        Galaxy

  10. Sing 說道:

    Daniel兄,你真係快手喎。

  11. jay 說道:

    岩岩上過去睇呢個星期嘅價格,單晶仍然係一支獨秀,但幅度已經趨緩。若如管理層預言,下半年出貨量是上半年兩倍的話,下半盈利還可維持。

    fatlone兄有否獨特見解?

    • fatlone 說道:

      Jay兄, 我寫太陽能寫到今日其實都無乜貨賣喇, 所以都應該唔會有太獨特既見解, 其實如果思路夠清析, 你順住個logic去諗, 應該都會得出相若既結論

      稍後會再打多篇, 經過呢幾日既變化, 原本想打既要重新再整理過, keep住同大家吹水啦, 我唔會潛水, 我相信玩開太陽能既人都知道最黑暗既日子已經發生, 問題係幾時會見到日出, 我有信心, 經營景氣度已經見底, 暫時睇短期內股價表現比實際經營狀況來得差

  12. Keio 說道:

    712 中期業績真係麻麻地~~坦白講真係有d 失望!!!
    不過我都仲樂觀….

    其實睇公司狀況唔算太差……..資金充裕、亦都擁有高技術!!~
    短期股價肯定無運行!!!…..但長線依然可以俾到人信心!!~
    尤其係宜家大環境唔好既情況下……資金充裕既公司係特別有優勢!!
    ……..我信712係可以捱過呢一次低潮!!
    相比起行內一d 未能及時抽水既公司….712應該可以被睇高一線!

    不過中期業績入面我睇到有兩個問題…..
    ……拖數多左…….而且5 大客戶佔左76.2%…
    最大客戶就佔左31.2%!!!…..我覺得呢個係一個警號!!

    另一樣我覺得有疑問既就係多晶硅既成本….
    竟然係貴左!!!…..
    每千克人民幣404.6元….我睇返上年報告…2010全年平均每千克人民幣351.5元!!
    而且上年報告提過712 同兩間多晶珪供應商…
    ….訂立協議…「2009-2016期間要按預定價格每年採購最低數量的原材料!!!」
    今次中期唔好….其中一個原因就係cost of sales多左好多!
    …..唔知版主點睇呢??

    • fatlone 說道:

      Keio兄, 客戶分佈我個人覺得問題不大, 尤其以712令人失望的出貨量, 31.2%都只是32MW的出貨量

      這些協議我個人沒有看得太重, 畢竟這些協議大都是可以調節, 而最低採購量外人不得而知, 但相信是付了訂金所得到的硅料吧?

      中期唔好真係cost of sales累事,睇返3800仲咁有氣勢, 係因為佢已經克服左呢樣野, 如果個人推測無錯, Q3先最大鑊

  13. WR 說道:

    Fatlone兄,

    看到1.6的水平价位,实在忍不住,又建底仓。曾经黑暗的时候,最低见过1.2元一线,现在产量翻番,又有新产品上线,我并不担心就此712会沉沦。

    有个奇怪的现象,在纳斯达克,中国太阳能企业的PE就1X多,香港不会也如此吧。我想我在1.4-1.5一线会满仓,是死是活,就那样了。从来股市就是投机,不敢动手等来的还是重复过往的叹息。是刀子,接在山底也伤不了什么大碍了。

    很多时候,我们需要理性分析,来决定股票的空间,当现在市场已经非理性的狂跌时候,我们就感性的承接吧,相信太阳还是会出来的,呵呵

    • fatlone 說道:

      WR兄, 我此時正抱著與你同樣的心態看待712

      接近book value建倉, 我有信心可以有豐厚回報

      我真的很愛你這一句「当现在市场已经非理性的狂跌时候,我们就感性的承接吧」 🙂

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