一篇超錯的報導 – 板塊尋寶:國策照住 卡姆丹克食住上 (蘋果日報 王昇)

錯在那裡? 先花點時間看畢全篇, 錯的地方寫在後面

2010年10月04日 蘋果日報

炒中資股,國策先行。本月頭號財經大事,相信離不開「十二五規劃」。這項影響中國未來 5年經濟大計,其建議文稿會在本月中旬召開的五中全會上制訂框架,因此包括新能源等七大新興產業受惠股,本月極可能再掀炒作。特別留意上周有新政策出台的光伏股,配合截止招股的創益太陽能( 2468)熱爆,光伏股 10月將光芒四射,首選盈利拾級升的卡姆丹克( 712)。
財政部及國家能源局等部門上周調整金太陽能示範工程實施方案,由原本的地方招標統一為國家招標,變相為光伏產業發展定下規範。透過中央統一招標,企業投標價將具競爭性,有助降低光伏發電成本。
光伏產業近年發展不健康並依賴出口,最大原因是國內輸電價竟遠低於成本價。今次中央出招,無非是要改變市場鬥爛價搶單情況,對光伏產業鏈來講,是一個好開始。

產能將大躍進
受惠硅價飆升令毛利率急升,產銷硅片的卡姆丹克中期多賺 14.5倍至 6860萬元人民幣。多晶硅價格 8月現貨價升至每噸 70美元,上月底已突破 90美元,由於主要大廠定單全被鎖定,供應緊張狀況將持續至明年上半年,價格破百只是時間問題。卡姆丹克 6月底生產成本急降 47%至 51美元,假設硅價現貨價保持 80美元樓上,毛利率將接近 40%,產能不變,純利已翻一番。
硅價漲自然令卡姆丹克受惠,但其未來增長點卻是產能大躍進。卡姆丹克上半年年產量僅 200兆瓦,今年底產能將翻兩番至 600兆瓦,明年再擴產至 1000兆瓦。早前卡姆丹克配股,亦是為擴充產能籌集資金。由 8月至今,卡姆丹克竟一口氣與中電光伏、無錫尚德等 8間大客簽訂明年供貨協議,涉及規模為 650兆瓦,超過今年底總產能。
硅價產量齊升,卡姆丹克今年預測 PE為 11倍,為 3隻多晶硅中最低,明年 PE進一步跌至 6.3倍,較行業平均 10倍大折讓 37%。創益上周截飛,超購 490倍,打破博士蛙( 1698)紀錄,預期創益本周四上市前,卡姆丹克可借勢炒上。建議 2.45元樓下買入,中線目標睇 3元,跌穿 2.25元止蝕。

王昇

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fatlone:

今天(2010年10月4日)的蘋果日報財經版, 有兩篇報導是有關新能源板塊將受「十二.五」規劃的新能源計劃出台刺激提振. 兩篇也是用太陽能股作比較, 卡姆丹克還有一篇專欄介紹

這篇專欄是存在很大的謬誤, 原因是作者說「受惠硅價飆升令毛利率急升」

硅價急升對卡姆丹克來說是成本急升, 作為wafer生產商, 硅就是原材料, 原材料價格急升會是一個利好因素嗎? 這是有可能的, 只要將上升的成本, 過度轉嫁給客戶, 那麼這也可算是一個利好, 但作者說的是硅價升令到毛利率升, 這是甚麼的道理? 成本增加會令毛利率升, 很難令人相信

還有一個地方我是很懷疑的, 在光伏股估值比較表中, 卡姆丹克的預測息率竟高達4.7%, 這個可能性極低, 上次的派息是每股派0.0083港元, 1仙也沒有, 公司現在更開展了擴產計劃, 資本開支急升下根本不太可能會派高息, 這個4.7%息率真的不知從何而來, 還要是資料預測來自彭博 Bloomberg, 若公司有閒錢派高息, 我反而會質疑為可會有錢派息而不去擴產? 產能越高的太陽能公司, 獲得的估值會更高

唯一可以解釋作者會這樣寫的原因是, 他以為卡姆丹克是賣硅原料的, 連這家公司幹甚麼也不知道, 這個錯誤也是否太誇張? 其他沒有研究此股票的好可能不會為意的, 雖然我這個blog只有很少人看, 希望google能幫我傳開

今天卡姆丹克在蘋果日報出現了2次, 曝光率越來越高了, 這可能也是個利好

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11 Responses to 一篇超錯的報導 – 板塊尋寶:國策照住 卡姆丹克食住上 (蘋果日報 王昇)

  1. KS So 說道:

    I had a similar comment on the article when reading yesterday. The author didn’t know COMTEC SOLAR very well! The silicon is only rare material for growing single crystal. If its cost rises, means the cost rises!

    • desmondctt 說道:

      yes, he really has a big misconception! he knows it is a wafer manufacturer, but he still wrote this article… anyway, i am glad to have you comment on my blog. 🙂

  2. Gary 說道:

    其實市場上有好多都對光伏業一知半解, 以為光伏業好景, 每一間都賺大錢.

    我地呢 d 長楂, 要楂得穩陣, 就要每一日知道個行情, 自己楂緊果隻就更加搵間公司做緊咩, 公司情況發展大計係點, 甘岩 712 真係肯將間公司 d 情況講哂出來, 我地先有信心繼續楂住 d 貨, 甚至加貨.

    今日佢又升了, 唔知真係報紙定雜誌唱得多定係點, 但都好, 而家佢股價未完全發揮哂間公司賺錢能力出來, 希望長升長有.

    • desmondctt 說道:

      Gary兄, 十分認同你所講既

      基本上搵得黎我呢個blog而又留過言既, 都應該對712做過研究, 我地係712身上賺到既係做過功課再加少少膽色先有

      我諗係要專登search卡姆丹克先會搵到黎呢度, 我無係任何forum留過言, 所以我估計comment得既都係主動搵上門, 無人研究卡姆丹克, 我唯有落手落腳, 用有限智慧叫做寫左D野出黎, 又真係有人睇, 雖然係好少好少人, 但大家都係同道中人, 真係有D滿足感, 希望真係做到集思廣益

  3. KS So 說道:

    Yes, I found your blog few months ago. I’ve held 712 since last year. Its value went up and down in past half year, but I still held it. I believe COMTEC solar (single crystal) will win this battle at the end and its values will be doubled or even tripled in two years. I studied physics in U and my belief is from common sense and basic physics.
    Thin film technology is limited by its lifetime. As we know, single crystal can be used as least 20 years or even more. Single crystal can earn more energy from solar power in 20 years than the energy that produce solar device, but thin film solar device may not (I don’t have such data for it at this time). Strain is produced at the interface between substrate (silicon wafer) and thin film. Under long hour sunshine (or extremely hot/cold cycles), the film will age very fast and crack at the end. Actually, thin film is not very environmental in this stage (the most energy conversion rate ~12%). If it can go up to 30-40%, but only lasts for 5-8 years, it is still not better than single crystal. However, single crystal is bulk material (no such thermal expansion issue) and its conversion rate is demonstrated to be able up to 25% in mass production.
    Also, many people only count the cost of producing wafer, not the whole solar device. Taking Trony solar cell (TS) and COMTEC solar (CS) cell as an example, we know their conversion rate are 6% and 18%, respectively. Thus 3 pcs TS are equivalent to 1 piece CS in terms of energy output. The framework cost of TS is three times of that of CS. If the cost of TS and CS and its framework are $5, $10 and $5, the total cost of producing same energy solar device are $20 (for TS) and $15 (for CS). Furthermore, CS’s cell saves more places than TS’s cell. Therefore, single crystal technology has its advantage over other technologies.
    From application’s view, the most effective and efficient way to convert solar energy to electrical energy is that the solar cell is installed in solar power plant (better than installing solar device on building). The selection of the plant’s location is important. A longer sunshine period means producing more energy (it is Money). In other countries (US and Australia), the plant utilizing some optics (eg. concave mirror) to focus light on the solar cell, it increases energy output a lot. Producing clean energy is the most vital issue in the 21’s century and it can earn much money. I hope COMTEC solar at the end can link up with Solar plant (through investing to present plants or developing by itself). Its value may be 10X or even 20X. It is my dream.

    • desmondctt 說道:

      好榮幸可以得到KS So師兄/師姐你留言分享

      卡姆丹克正向著全球最大的單晶矽wafer製造商的目標邁進, 主席說過, 要在這細分領域做到最大

      單計總產能, 沒有甚麼可能追到前面的大廠, 但它們的產能主力做多晶矽, 單晶方面應該還未有大廠打算主力去做

      就看看卡姆丹克將全部押在單晶技術上是否行得對

      • Gary 說道:

        KS So師兄/師姐 對太陽能晶片解釋好詳盡, 有幸大家都係同路, 好開心.

        嗯, solar plant, 可能好快成事, 因為岩岩睇到 712 網頁, 話同東方電氣子公司簽左訂單, 單係呢張訂單, 可以令 712 知名度提高, 而且東方電氣係上海同香港上市數一數二的國企, 如果反應好, 呢張單係長做長有, 仲要訂量會越來越大.

  4. Sing 說道:

    Ha…, please don’t call me 師兄/師姐. “Sing" is my real name. I am a small potato investor only. Glad to meet you.

    • desmondctt 說道:

      你分享了一些有用的資訊 讓我們知道薄膜與晶體的比較下晶體有甚麼好處, 歡迎繼續分享呢:)

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